En el link se encuentra una presentación de power point resumida y un documento en word mas completo.
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sábado, 30 de mayo de 2009
HERRAMIENTAS PARA EL DESARROLLO DE UN ANALISIS FINANCIERO
En el link se encuentra una presentación de power point resumida y un documento en word mas completo.
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miércoles, 27 de mayo de 2009
Politicas Bancarias
POLITICAS
El Banco (…) busca exceder las expectativas de los clientes a través de la prestación de un servicio confiable, oportuno, amable y seguro, que deleite y agregue valor a su relación con la organización y promueva el mejoramiento continuo de nuestros procesos, productos y servicios.
lunes, 18 de mayo de 2009
Corporaciones Financieras
1. ¿Cuál es la diferencial radical de las corporaciones financieras con los demás establecimientos de crédito?
La diferencia radica en que las corporaciones financieras se crearon para cumplir la función de banca de inversión o intermediación con el fin de invertir recursos en los sectores reales de la economía.
2. Según el Estatuto Financiero vigente, ¿Qué son corporaciones financieras?
Según el estatuto, son corporaciones financieras aquellas instituciones que tienen por función principal la captación de recursos a termino, por medio de depósitos o de instrumentos de deudas a plazo, con el fin de realizar operaciones activas de crédito y efectuar inversiones, cuyo objeto primordial es promover la creación, reorganización, fusión, transformación y expansión de empresas en los sectores que establezcan las normas que regulan la actividad.
3. Las corporaciones, ¿pueden adquirir y conservar acciones y bonos obligatoriamente convertibles en acciones de establecimientos de crédito y sociedades de servicios financieros?
La diferencia radica en que las corporaciones financieras se crearon para cumplir la función de banca de inversión o intermediación con el fin de invertir recursos en los sectores reales de la economía.
2. Según el Estatuto Financiero vigente, ¿Qué son corporaciones financieras?
Según el estatuto, son corporaciones financieras aquellas instituciones que tienen por función principal la captación de recursos a termino, por medio de depósitos o de instrumentos de deudas a plazo, con el fin de realizar operaciones activas de crédito y efectuar inversiones, cuyo objeto primordial es promover la creación, reorganización, fusión, transformación y expansión de empresas en los sectores que establezcan las normas que regulan la actividad.
3. Las corporaciones, ¿pueden adquirir y conservar acciones y bonos obligatoriamente convertibles en acciones de establecimientos de crédito y sociedades de servicios financieros?
SI
4. ¿Qué es lo que limita el desarrollo de las corporaciones financieras?
Limita el desarrollo, el bajo índice de ahorro interno, público y privado.
5. ¿Cuál es un de las tareas primordiales que cumplen las corporaciones financieras?
Su tarea primordial esta basada en el apoyo de formación y transformación de muchas empresas productivas y comerciales.
6. Fuera de las actividades permitidas para estos intermediarios, diferentes de colocación de recursos, ¿Cuáles otras están?
Están los servicios de factoring a mediano y largo plazo; apoyo a empresas que enfrentan quebrantos de solvencia o liquidez, participación en operaciones de fusión, asesoría en campos como la reestructuración de pasivos, adquisiciones y privatizaciones, fusiones, promoción y obtención de nuevas fuentes de financiación.
7. ¿Cuál es una de las funciones específicas de las corporaciones financieras?
Una de sus funciones específicas como intermediarios financieros es que son los únicos autorizados, dentro del giro cotidiano de sus negocios, a realizar y mantener inversiones y participaciones en empresas del sector real de la economía.
OPERACIONES CON EMPRESAS
8. En forma resumida, describa cuáles son las operaciones que realizan las corporaciones financieras en relación con las empresas en las cuales puede cumplir su objetivo.
Las operaciones que realizan son las siguientes:
Promover la creación de las empresas; suscribir y adquirir acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones; colocar mediante comisión acciones, bonos y otras obligaciones; efectuar las operaciones de cambio; servir de intermediario de recursos en moneda legal o extranjera; negociar títulos representativos de capital o los activos de sociedades que afronten quebranto; descontar, aceptar y negociar toda clase de títulos emitidos a favor de las empresas; prestar asesoría diferente de la vinculada a operaciones especificas de crédito o de capitalización; otorgar prestamos a personas naturales y jurídicas, colombianas o extranjeras; otorgar y recibir avales y garantías en moneda legal o extranjera; adquirir y mantener acciones de empresas exportadoras; actuar como representante de los tenedores de bonos y recibir depósitos de ahorro, todo lo anterior amparado en la ley.
OTRAS OPERACIONES
9. ¿Qué otras operaciones financieras podrán efectuar las corporaciones financieras?
Otras operaciones que pueden realizar las corporaciones financieras son:
Captar ahorros mediante la emisión de CDT; emitir bonos de garantía general en moneda legal; obtener crédito del banco de la república; aprobar préstamos a personas naturales o jurídicas par el financiamiento de bonos y conceder préstamos a compañías de financiamiento comercial.
Otras de las operaciones que son las aprobadas más recientemente están:
Captar recursos mediante un CDAT y participar en la promoción y financiación de proyectos de inversión.
EMISIÓN DE BONOS
10. En cuanto a la EMISIÓN DE BONOS, ¿en qué eventos se debe informar a la superbancaria y qué debe informar?
Se debe informar a la superbancaria no cuando se vayan a emitir bonos si no sobre el monto del mismo, la serie, numero de bonos, fecha de emisión, plazo, periodicidad de las amortizaciones, los rendimientos que devengaran y el lugar y la forma de pago.
INVERSIONES
11. Según el Estatuto Financiero, las corporaciones financieras deberán mantener inversiones de capital en proporción no inferior a que porcentaje?
Deberán mantener una proporción no inferior al 80% de su capital pagado y reserva legal.
12. ¿Las corporaciones financieras pueden ser intermediarios del mercado cambiario?
SI, por pertenecer a los intermediarios del mercado regulado: Comprende tres clases de entidades:
- Establecimientos de Crédito: Bancos comerciales, Corporaciones Financieras; compañías de Financiamiento Comercial, Financiera Eléctrica Nacional (FEN), Bancoldex, Cooperativas Financieras
13. ¿A quién deben suministrar información acerca de las operaciones de cambio?
A la superintendencia financiera.
14. ¿A quién debe informar trimestralmente sobre el movimiento de sus cuentas corrientes en el exterior?
A la UIAF
CORPORACIONES DE AHORRO Y VIVIENDA
LAS CAV.
15. Según el Estatuto Financiero, ¿Qué son Corporaciones de Ahorro y Vivienda?
Según el estatuto son las instituciones que tiene por función principal la captación de recursos para realizar primordialmente operaciones activas de crédito hipotecario a largo plazo mediante el sistema de valor constante.
16. ¿En que consisten las operaciones Activas de las corporaciones de Ahorro y Vivienda?
Las operaciones pasivas consisten en:
Construcción de vivienda propia o para la venta; proyectos de renovación urbana; adquisición de viviendas proyectadas; obras de urbanismos; adquisición de lotes que cuenten con servicio de alcantarillado; construcción o adquisición de edificaciones distintas de vivienda; prestamos para inversión garantizados con hipoteca; otorgar crédito sin hipotecas, con previa autorización y además algunas operaciones adicionales como lo son: captar recursos a través de CDT y abrir cartas de crédito sobre el interior o el exterior.
17. En forma resumida, ¿En que consisten las operaciones pasivas de las Corporaciones de Ahorro y Vivienda?
Las operaciones pasivas consisten en:
La cuenta de ahorro de valor constante; certificado de ahorro de valor constante; celebrar contratos de administración anti crediticia; emitir bonos de vivienda; están autorizados como intermediarios del mercado cambiario y operaciones estipuladas en moneda legal, autorizadas por el gobierno nacional.
PROHIBICIONES Y LÍMITES
18. En cuanto a los prestamos; ¿en que consisten las Prohibiciones y límites de las CAV?
En cuanto a los préstamos su prohibición radica en que no podrán prestar en exceso de un peso con veinte centavos por cada peso de recursos captados.
TASAS DE INTERES
19. Las CAV ¿podrán pactar libremente con los depositantes la tasa de interés que reconocerán sobre depósitos respecto de los cuales expidan certificados a término?.
SI según el estatuto financiero, para efectos legales del sistema de valor constante
20. Las corporaciones de Ahorro y Vivienda pueden cobrar por todos los servicios que prestan a sus depositantes, ¿Cuáles servicios?
Estas pueden cobrar por servicios, tales como suministros de libretas de ahorro, transferencias de fondos y usos de los sistemas electrónicos de depósito y retiro.
4. ¿Qué es lo que limita el desarrollo de las corporaciones financieras?
Limita el desarrollo, el bajo índice de ahorro interno, público y privado.
5. ¿Cuál es un de las tareas primordiales que cumplen las corporaciones financieras?
Su tarea primordial esta basada en el apoyo de formación y transformación de muchas empresas productivas y comerciales.
6. Fuera de las actividades permitidas para estos intermediarios, diferentes de colocación de recursos, ¿Cuáles otras están?
Están los servicios de factoring a mediano y largo plazo; apoyo a empresas que enfrentan quebrantos de solvencia o liquidez, participación en operaciones de fusión, asesoría en campos como la reestructuración de pasivos, adquisiciones y privatizaciones, fusiones, promoción y obtención de nuevas fuentes de financiación.
7. ¿Cuál es una de las funciones específicas de las corporaciones financieras?
Una de sus funciones específicas como intermediarios financieros es que son los únicos autorizados, dentro del giro cotidiano de sus negocios, a realizar y mantener inversiones y participaciones en empresas del sector real de la economía.
OPERACIONES CON EMPRESAS
8. En forma resumida, describa cuáles son las operaciones que realizan las corporaciones financieras en relación con las empresas en las cuales puede cumplir su objetivo.
Las operaciones que realizan son las siguientes:
Promover la creación de las empresas; suscribir y adquirir acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones; colocar mediante comisión acciones, bonos y otras obligaciones; efectuar las operaciones de cambio; servir de intermediario de recursos en moneda legal o extranjera; negociar títulos representativos de capital o los activos de sociedades que afronten quebranto; descontar, aceptar y negociar toda clase de títulos emitidos a favor de las empresas; prestar asesoría diferente de la vinculada a operaciones especificas de crédito o de capitalización; otorgar prestamos a personas naturales y jurídicas, colombianas o extranjeras; otorgar y recibir avales y garantías en moneda legal o extranjera; adquirir y mantener acciones de empresas exportadoras; actuar como representante de los tenedores de bonos y recibir depósitos de ahorro, todo lo anterior amparado en la ley.
OTRAS OPERACIONES
9. ¿Qué otras operaciones financieras podrán efectuar las corporaciones financieras?
Otras operaciones que pueden realizar las corporaciones financieras son:
Captar ahorros mediante la emisión de CDT; emitir bonos de garantía general en moneda legal; obtener crédito del banco de la república; aprobar préstamos a personas naturales o jurídicas par el financiamiento de bonos y conceder préstamos a compañías de financiamiento comercial.
Otras de las operaciones que son las aprobadas más recientemente están:
Captar recursos mediante un CDAT y participar en la promoción y financiación de proyectos de inversión.
EMISIÓN DE BONOS
10. En cuanto a la EMISIÓN DE BONOS, ¿en qué eventos se debe informar a la superbancaria y qué debe informar?
Se debe informar a la superbancaria no cuando se vayan a emitir bonos si no sobre el monto del mismo, la serie, numero de bonos, fecha de emisión, plazo, periodicidad de las amortizaciones, los rendimientos que devengaran y el lugar y la forma de pago.
INVERSIONES
11. Según el Estatuto Financiero, las corporaciones financieras deberán mantener inversiones de capital en proporción no inferior a que porcentaje?
Deberán mantener una proporción no inferior al 80% de su capital pagado y reserva legal.
12. ¿Las corporaciones financieras pueden ser intermediarios del mercado cambiario?
SI, por pertenecer a los intermediarios del mercado regulado: Comprende tres clases de entidades:
- Establecimientos de Crédito: Bancos comerciales, Corporaciones Financieras; compañías de Financiamiento Comercial, Financiera Eléctrica Nacional (FEN), Bancoldex, Cooperativas Financieras
13. ¿A quién deben suministrar información acerca de las operaciones de cambio?
A la superintendencia financiera.
14. ¿A quién debe informar trimestralmente sobre el movimiento de sus cuentas corrientes en el exterior?
A la UIAF
CORPORACIONES DE AHORRO Y VIVIENDA
LAS CAV.
15. Según el Estatuto Financiero, ¿Qué son Corporaciones de Ahorro y Vivienda?
Según el estatuto son las instituciones que tiene por función principal la captación de recursos para realizar primordialmente operaciones activas de crédito hipotecario a largo plazo mediante el sistema de valor constante.
16. ¿En que consisten las operaciones Activas de las corporaciones de Ahorro y Vivienda?
Las operaciones pasivas consisten en:
Construcción de vivienda propia o para la venta; proyectos de renovación urbana; adquisición de viviendas proyectadas; obras de urbanismos; adquisición de lotes que cuenten con servicio de alcantarillado; construcción o adquisición de edificaciones distintas de vivienda; prestamos para inversión garantizados con hipoteca; otorgar crédito sin hipotecas, con previa autorización y además algunas operaciones adicionales como lo son: captar recursos a través de CDT y abrir cartas de crédito sobre el interior o el exterior.
17. En forma resumida, ¿En que consisten las operaciones pasivas de las Corporaciones de Ahorro y Vivienda?
Las operaciones pasivas consisten en:
La cuenta de ahorro de valor constante; certificado de ahorro de valor constante; celebrar contratos de administración anti crediticia; emitir bonos de vivienda; están autorizados como intermediarios del mercado cambiario y operaciones estipuladas en moneda legal, autorizadas por el gobierno nacional.
PROHIBICIONES Y LÍMITES
18. En cuanto a los prestamos; ¿en que consisten las Prohibiciones y límites de las CAV?
En cuanto a los préstamos su prohibición radica en que no podrán prestar en exceso de un peso con veinte centavos por cada peso de recursos captados.
TASAS DE INTERES
19. Las CAV ¿podrán pactar libremente con los depositantes la tasa de interés que reconocerán sobre depósitos respecto de los cuales expidan certificados a término?.
SI según el estatuto financiero, para efectos legales del sistema de valor constante
20. Las corporaciones de Ahorro y Vivienda pueden cobrar por todos los servicios que prestan a sus depositantes, ¿Cuáles servicios?
Estas pueden cobrar por servicios, tales como suministros de libretas de ahorro, transferencias de fondos y usos de los sistemas electrónicos de depósito y retiro.
miércoles, 13 de mayo de 2009
Politica Monetaria
POLÍTICA MONETARIA
¿QUE ES?
La política monetaria es una política económica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad económica. Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la variación del tipo de interés, y participan en el mercado de dinero.
OBJETIVOS:
El objetivo primario de la política monetaria es alcanzar y mantener una tasa de inflación baja y estable, y lograr que el producto crezca alrededor de su tendencia de largo plazo.
Sus propósitos:
• Estabilidad del valor del dinero
• Plena ocupación o pleno empleo (mayor nivel de empleo posible)
• Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos
TIPOS:
• Política monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner más dinero en circulación.
• Política monetaria restrictiva: cuando el objetivo es quitar dinero del mercado.
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA
Cuando en el mercado hay poco, dinero en circulación, se puede aplicar una política monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes mecanismos:
• Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos bancarios.
• Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para poder prestar más dinero.
• Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado.
Referencias:
r tasa de interés, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de dinero.
Según los monetaristas, el banco central puede aumentar la inversión y el consumo si aplica esta política y baja la tasa de interés. En la gráfica se ve cómo al bajar el tipo de interés (de r1 a r2), se pasa a una situación en la que la oferta monetaria es mayor (OM1).
¿QUE ES?
La política monetaria es una política económica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad económica. Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la variación del tipo de interés, y participan en el mercado de dinero.
OBJETIVOS:
El objetivo primario de la política monetaria es alcanzar y mantener una tasa de inflación baja y estable, y lograr que el producto crezca alrededor de su tendencia de largo plazo.
Sus propósitos:
• Estabilidad del valor del dinero
• Plena ocupación o pleno empleo (mayor nivel de empleo posible)
• Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos
TIPOS:
• Política monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner más dinero en circulación.
• Política monetaria restrictiva: cuando el objetivo es quitar dinero del mercado.
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA
Cuando en el mercado hay poco, dinero en circulación, se puede aplicar una política monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes mecanismos:
• Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos bancarios.
• Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para poder prestar más dinero.
• Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado.
Referencias:
r tasa de interés, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de dinero.
Según los monetaristas, el banco central puede aumentar la inversión y el consumo si aplica esta política y baja la tasa de interés. En la gráfica se ve cómo al bajar el tipo de interés (de r1 a r2), se pasa a una situación en la que la oferta monetaria es mayor (OM1).
POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA
Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulación, interesa reducir la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una política monetaria restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva:
• Aumentar la tasa de interés, para que pedir un préstamo sea más caro.
• Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar más dinero en el banco y menos en circulación.
• Vender deuda pública, para quitar dinero del mercado cambiándolo por títulos.
Referencias:
r tasa de interés, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de dinero.
De OM0 se puede pasar a la situación OM1 subiendo el tipo de interés. La curva de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de interés muy altas, la demanda será baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedirá más (más a la derecha).
Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulación, interesa reducir la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una política monetaria restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva:
• Aumentar la tasa de interés, para que pedir un préstamo sea más caro.
• Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar más dinero en el banco y menos en circulación.
• Vender deuda pública, para quitar dinero del mercado cambiándolo por títulos.
Referencias:
r tasa de interés, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de dinero.
De OM0 se puede pasar a la situación OM1 subiendo el tipo de interés. La curva de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de interés muy altas, la demanda será baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedirá más (más a la derecha).
MECANISMOS
El banco central no puede influir directamente sobre la cantidad de dinero ni sobre la tasa de interés, pero hay otras formas de cambiar la cantidad de dinero en circulación:
• Variación del tipo de interés
• Variación del coeficiente de caja
• Operaciones de Mercado Abierto
La elección del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de manejo, de la cantidad de información respecto disponible sobre cada medida, y del objetivo final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la tasa de interés, ya que se conoce en el acto, mientras que determinar la cantidad de dinero lleva algunos días.
El banco central no puede influir directamente sobre la cantidad de dinero ni sobre la tasa de interés, pero hay otras formas de cambiar la cantidad de dinero en circulación:
• Variación del tipo de interés
• Variación del coeficiente de caja
• Operaciones de Mercado Abierto
La elección del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de manejo, de la cantidad de información respecto disponible sobre cada medida, y del objetivo final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la tasa de interés, ya que se conoce en el acto, mientras que determinar la cantidad de dinero lleva algunos días.
VARIACIÓN DEL TIPO DE INTERÉS
El tipo o tasa de interés indica cuánto hay que pagar por el dinero que nos presta cierto banco.
Por eso, si el tipo de interés es muy alto, no todos los inversores podrán permitírselo, y no pedirán muchos préstamos. El dinero se quedará en el banco. En cambio, una bajada de los tipos de interés incentiva la inversión y la actividad económica, ya que los empresarios dispondrán fácilmente de dinero para invertirlo en sus proyectos.
Por tanto, los cambios en la tasa de interés están relacionados directamente con la cantidad de dinero que circula en el mercado.
No hay que olvidar que existen otros procesos -distintos a la política monetaria- que también alteran la tasa de interés, ya sea por un proceso inflacionario, o por el auge o la recesión de la actividad económica, dificultando de esta manera el papel de la tasa de interés como variable objetivo de la política monetaria.
El tipo o tasa de interés indica cuánto hay que pagar por el dinero que nos presta cierto banco.
Por eso, si el tipo de interés es muy alto, no todos los inversores podrán permitírselo, y no pedirán muchos préstamos. El dinero se quedará en el banco. En cambio, una bajada de los tipos de interés incentiva la inversión y la actividad económica, ya que los empresarios dispondrán fácilmente de dinero para invertirlo en sus proyectos.
Por tanto, los cambios en la tasa de interés están relacionados directamente con la cantidad de dinero que circula en el mercado.
No hay que olvidar que existen otros procesos -distintos a la política monetaria- que también alteran la tasa de interés, ya sea por un proceso inflacionario, o por el auge o la recesión de la actividad económica, dificultando de esta manera el papel de la tasa de interés como variable objetivo de la política monetaria.
VARIACIÓN DEL COEFICIENTE DE CAJA
El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica qué porcentaje de los depósitos bancarios ha de mantenerse en reservas líquidas, o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.
Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos(guardar menos dinero en el banco y prestar más), eso aumenta la cantidad de dinero en circulación, ya que se pueden conceder aún más préstamos. Si el coeficiente aumenta, el banco se reserva más dinero, y no puede conceder tantos préstamos. La cantidad de dinero baja.
De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado.
El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica qué porcentaje de los depósitos bancarios ha de mantenerse en reservas líquidas, o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.
Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos(guardar menos dinero en el banco y prestar más), eso aumenta la cantidad de dinero en circulación, ya que se pueden conceder aún más préstamos. Si el coeficiente aumenta, el banco se reserva más dinero, y no puede conceder tantos préstamos. La cantidad de dinero baja.
De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado.
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
Con este nombre se conoce las operaciones que realiza el banco central de títulos de deuda pública en el mercado abierto.
La deuda pública son títulos emitidos por el Estado, y pueden ser letras, bonos y obligaciones.
Si el banco central pone de golpe a la venta muchos títulos de su cartera y los ciudadanos o los bancos los compran, el banco central recibe dinero de la gente, y por tanto el público dispone de menos dinero. De esta forma se reduce la cantidad de dinero en circulación.
En cambio, si el banco central decide comprar títulos, está inyectando dinero en el mercado, ya que la gente dispondrá de dinero que antes no existía.
Con este nombre se conoce las operaciones que realiza el banco central de títulos de deuda pública en el mercado abierto.
La deuda pública son títulos emitidos por el Estado, y pueden ser letras, bonos y obligaciones.
Si el banco central pone de golpe a la venta muchos títulos de su cartera y los ciudadanos o los bancos los compran, el banco central recibe dinero de la gente, y por tanto el público dispone de menos dinero. De esta forma se reduce la cantidad de dinero en circulación.
En cambio, si el banco central decide comprar títulos, está inyectando dinero en el mercado, ya que la gente dispondrá de dinero que antes no existía.
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